Bardzo istotne w prowadzeniu każdego biznesu są rodzaje, a dokładnie sposoby pozyskania środków finansowych na funkcjonowanie działalności. Coraz częściej wykorzystywanym źródłem finansowania działalności przedsiębiorstwa stają się krótkoterminowe papiery dłużne przedsiębiorstw (ang. commercial papers).
Istota krótkoterminowych papierów dłużnych przedsiębiorstw
Krótkoterminowy papier dłużny jest instrumentem rynku pieniężnego, który charakteryzuje się dostarczaniem środków do finansowania bieżącej działalności podmiotów. Commercial papers mają charakter krótkoterminowy (do jednego roku). Ich istota polega na tym, że emitent (przedsiębiorstwo) dokonuje emisji papierów dłużnych, ale jednocześnie zobowiązuje się do wykupu tych papierów w określonym terminie w przyszłości, po wartości nominalnej.
Historia krótkoterminowych papierów dłużnych przedsiębiorstw sięga lat pięćdziesiątych XX wieku. Idea powyższego źródła finansowania zrodziła się w Stanach Zjednoczonych i Kanadzie. W Polsce commercial papers pojawiły się w 1992 roku. Prekursorem pierwszej emisji był Polski Bank Rozwoju.
Krótkoterminowe papiery dłużne przedsiębiorstw są instrumentem dyskontowym, co oznacza, że sprzedawane są z dyskontem, zatem wartość nominalna nie jest równa kwocie jaką płacimy za papier. Mają one formę instrumentu imiennego lub na okaziciela. Najczęściej emitowane są w nominałach od 10 000 do 1 000 000 złotych.
W odniesieniu do innych instrumentów rynku pieniężnego, krótkoterminowe papiery dłużne przedsiębiorstw charakteryzują się większym ryzykiem, niż przykładowo bony komercyjne, emitowane przez Skarb Państwa, czy też bony pieniężny emitowane przez Narodowy Bank Polski.
Jak już wspomniano, emitentem commercial papers są przedsiębiorstwa, natomiast nabywcami najczęściej są firmy ubezpieczeniowe, banki, inne przedsiębiorstwa oraz instytucje finansowe wykazujące chęć nabycia papierów emitowanych przez dane przedsiębiorstwo. W powyższym procesie funkcję organizatora i podmiotu, który przeprowadza emisje, pełni najczęściej firma inwestycyjna. Zajmuję się przyjmowaniem od emitentów (przedsiębiorstw) zleceń, a następnie nawiązaniem kontaktu z podmiotami, które chcą nabyć dany instrument finansowy.
W Polsce wyróżnia się kilka form krótkoterminowych papierów dłużnych przedsiębiorstw. Zalicza się do nich obligacje, weksle własne oraz inne formy długu. W ramach ostatniego kryterium wyodrębnia się bony komercyjne, bony handlowe i bony inwestycyjne.
Korzyści
Istotną zaletą, jaką daje inwestowanie na rynku pieniężnym, jest możliwość zarządzania płynnością przedsiębiorstwa, poprzez różne formy pozyskania środków pieniężnych. Również emisja krótkoterminowych papierów dłużnych przynosi przedsiębiorstwom znaczące korzyści. Pierwszą z nich jest potencjalnie niższy koszt pozyskania kapitału, niż jest to w przypadku pożyczki, kredytu bankowego, czy emisji akcji. Bardzo ważną cechą jest możliwość umocnienia i uwiarygodnienia pozycji danego przedsiębiorstwa. Podmiot emitujący sam decyduję o wielkości emisji, posiada również możliwość wykupienia na rynku wtórnym wyemitowanego papieru dłużnego przed terminem zapadalności.
Jako potencjalny nabywca powyższych papierów także można osiągnąć pewne profity. W porównaniu do lokat bankowych, papiery dłużne przedsiębiorstw są ryzykowne, jednak mogę przynieść wyższą stopę zwrotu z zainwestowanych środków pieniężnych. Zaletę dla inwestora stanowi także możliwość obrotu papierami na rynku wtórnym.
Podsumowanie
Sposób pozyskania środków pieniężnych jest bardzo istotny dla każdego przedsiębiorstwa. Istnieje wiele form uzyskania kapitału. Jedną z nich są krótkoterminowe papiery dłużne przedsiębiorstw, które mogą przynieść wiele korzyści przedsiębiorstwu.
Istota krótkoterminowych papierów dłużnych przedsiębiorstw
Krótkoterminowy papier dłużny jest instrumentem rynku pieniężnego, który charakteryzuje się dostarczaniem środków do finansowania bieżącej działalności podmiotów. Commercial papers mają charakter krótkoterminowy (do jednego roku). Ich istota polega na tym, że emitent (przedsiębiorstwo) dokonuje emisji papierów dłużnych, ale jednocześnie zobowiązuje się do wykupu tych papierów w określonym terminie w przyszłości, po wartości nominalnej.
Historia krótkoterminowych papierów dłużnych przedsiębiorstw sięga lat pięćdziesiątych XX wieku. Idea powyższego źródła finansowania zrodziła się w Stanach Zjednoczonych i Kanadzie. W Polsce commercial papers pojawiły się w 1992 roku. Prekursorem pierwszej emisji był Polski Bank Rozwoju.
Krótkoterminowe papiery dłużne przedsiębiorstw są instrumentem dyskontowym, co oznacza, że sprzedawane są z dyskontem, zatem wartość nominalna nie jest równa kwocie jaką płacimy za papier. Mają one formę instrumentu imiennego lub na okaziciela. Najczęściej emitowane są w nominałach od 10 000 do 1 000 000 złotych.
W odniesieniu do innych instrumentów rynku pieniężnego, krótkoterminowe papiery dłużne przedsiębiorstw charakteryzują się większym ryzykiem, niż przykładowo bony komercyjne, emitowane przez Skarb Państwa, czy też bony pieniężny emitowane przez Narodowy Bank Polski.
Jak już wspomniano, emitentem commercial papers są przedsiębiorstwa, natomiast nabywcami najczęściej są firmy ubezpieczeniowe, banki, inne przedsiębiorstwa oraz instytucje finansowe wykazujące chęć nabycia papierów emitowanych przez dane przedsiębiorstwo. W powyższym procesie funkcję organizatora i podmiotu, który przeprowadza emisje, pełni najczęściej firma inwestycyjna. Zajmuję się przyjmowaniem od emitentów (przedsiębiorstw) zleceń, a następnie nawiązaniem kontaktu z podmiotami, które chcą nabyć dany instrument finansowy.
W Polsce wyróżnia się kilka form krótkoterminowych papierów dłużnych przedsiębiorstw. Zalicza się do nich obligacje, weksle własne oraz inne formy długu. W ramach ostatniego kryterium wyodrębnia się bony komercyjne, bony handlowe i bony inwestycyjne.
Korzyści
Istotną zaletą, jaką daje inwestowanie na rynku pieniężnym, jest możliwość zarządzania płynnością przedsiębiorstwa, poprzez różne formy pozyskania środków pieniężnych. Również emisja krótkoterminowych papierów dłużnych przynosi przedsiębiorstwom znaczące korzyści. Pierwszą z nich jest potencjalnie niższy koszt pozyskania kapitału, niż jest to w przypadku pożyczki, kredytu bankowego, czy emisji akcji. Bardzo ważną cechą jest możliwość umocnienia i uwiarygodnienia pozycji danego przedsiębiorstwa. Podmiot emitujący sam decyduję o wielkości emisji, posiada również możliwość wykupienia na rynku wtórnym wyemitowanego papieru dłużnego przed terminem zapadalności.
Jako potencjalny nabywca powyższych papierów także można osiągnąć pewne profity. W porównaniu do lokat bankowych, papiery dłużne przedsiębiorstw są ryzykowne, jednak mogę przynieść wyższą stopę zwrotu z zainwestowanych środków pieniężnych. Zaletę dla inwestora stanowi także możliwość obrotu papierami na rynku wtórnym.
Podsumowanie
Sposób pozyskania środków pieniężnych jest bardzo istotny dla każdego przedsiębiorstwa. Istnieje wiele form uzyskania kapitału. Jedną z nich są krótkoterminowe papiery dłużne przedsiębiorstw, które mogą przynieść wiele korzyści przedsiębiorstwu.
Katarzyna Okoń
Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu
